Giá vàng lao dốc: Nghịch lý "trú ẩn" giữa căng thẳng Mỹ - Iran

Giá vàng thế giới tiếp tục chịu áp lực giảm mạnh khi các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran rơi vào bế tắc, đẩy rủi ro lạm phát tăng cao và làm thay đổi kỳ vọng lãi suất.

Thị trường kim loại quý vừa trải qua một phiên giao dịch đầy biến động. Trong phiên sáng ngày ²⁷⁄₄, giá vàng giao ngay đã ghi nhận mức giảm 0,5%, lùi về mốc 4.685,14 USD/ounce. Đáng chú ý, có thời điểm áp lực bán tháo đẩy giá vàng xuống gần ngưỡng 4.680 USD/ounce, nối dài chuỗi giảm điểm sau khi đã mất tới 2,5% giá trị trong tuần trước đó.

Không chỉ vàng, các kim loại quý khác cũng chịu ảnh hưởng tiêu cực. Giá bạc giảm 0,8% xuống còn 75,10 USD/ounce, trong khi bạch kim và palladium đồng loạt suy yếu. Ngược lại, chỉ số đồng USD Bloomberg lại tăng thêm 0,1%, cho thấy xu hướng dịch chuyển dòng vốn sang các tài sản an toàn bằng tiền mặt.

“Nghịch lý” vàng giảm giá giữa tâm điểm xung đột địa chính trị

Thông thường, khi căng thẳng địa chính trị leo thang, vàng sẽ tăng giá nhờ vai trò “vịnh tránh bão”. Tuy nhiên, diễn biến hiện tại lại đi ngược quy luật này. Nguyên nhân chính đến từ việc Tổng thống Mỹ Donald Trump hủy chuyến công du của các đặc phái viên tới Islamabad (Pakistan), khiến nỗ lực nối lại đàm phán hòa bình với Iran chính thức rơi vào bế tắc. Phía Iran cũng khẳng định cứng rắn sẽ không ngồi vào bàn đàm phán nếu vẫn tiếp tục bị đe dọa.

Điểm mấu chốt nằm ở sự tương tác giữa năng lượng và lạm phát. Việc eo biển Hormuz bị phong tỏa bởi cả Mỹ và Iran khiến dòng chảy dầu mỏ bị đình trệ, đẩy giá dầu bật tăng mạnh. Khi chi phí năng lượng tăng vọt, rủi ro lạm phát toàn cầu bị đẩy lên cao, buộc các ngân hàng trung ương phải duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn, hoặc thậm chí là tiếp tục thắt chặt tiền tệ để kiềm chế giá cả.

Đối với một tài sản không sinh lời (non-yielding asset) như vàng, môi trường lãi suất cao là “kẻ thù” số một. Chính vì vậy, kể từ khi xung đột bùng nổ vào cuối tháng ²⁄₂₀₂₆, giá vàng đã bốc hơi khoảng 11% giá trị.

Nhân sự mới tại Fed và triển vọng lãi suất đầy thận trọng

Thị trường tiền tệ hiện đang đổ dồn sự chú ý vào lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed). Một thông tin quan trọng vừa được công bố: Công tố viên Mỹ Jeanine Pirro đã đình chỉ cuộc điều tra về chi phí cải tạo trụ sở Fed. Điều này dọn đường cho ông Kevin Warsh – ứng viên được Tổng thống Trump đề cử – chính thức tiếp quản vị trí Chủ tịch Fed.

Mặc dù Tổng thống Trump mong muốn có những đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ để kích thích kinh tế, nhưng giới phân tích nhận định ông Kevin Warsh sẽ không đi theo lộ trình cực đoan này. Thay vào đó, ông Warsh được dự báo sẽ áp dụng cách tiếp cận thận trọng, điều chỉnh lãi suất theo từng bước nhỏ để đảm bảo ổn định vĩ mô.

Góc nhìn chuyên gia: Vàng có còn là tài sản trú ẩn an toàn?

Thực tế cho thấy, trong bối cảnh bất định hiện nay, vàng đang dần mất đi vị thế độc tôn là tài sản trú ẩn an toàn truyền thống. Hiện nay, giá vàng đang vận hành theo cơ chế: biến động ngược chiều với giá dầu và tương quan thuận nhẹ với thị trường chứng khoán.

Với các nhà đầu tư chuyên nghiệp, ngưỡng 5.000 USD/ounce hiện là rào cản tâm lý quan trọng. Chừng nào giá vàng vẫn nằm dưới mức này và áp lực lạm phát từ cuộc chiến Trung Đông còn hiện hữu, lực mua vào sẽ vẫn rất hạn chế. Bài học rút ra ở đây là trong một cuộc khủng hoảng phức hợp (vừa có xung đột, vừa có lạm phát), các yếu tố kinh tế vĩ mô như lãi suất sẽ có tiếng nói quyết định hơn là tâm lý hoảng loạn đơn thuần.

Theo bạn, liệu vàng sẽ sớm quay trở lại vị thế vốn có hay sẽ tiếp tục bị chi phối bởi giá dầu và lãi suất của Fed? Hãy chia sẻ góc nhìn của bạn ở phần bình luận bên dưới.